Finanční analýza

• Co předchází tomu, než vznikne finanční výkaz
• Jaké informace lze vyčíst z výročních zpráv
• Jak udělat základní screening společnosti včetně jeho vlastnické struktury
• K čemu slouží finanční výkazy a jaké jsou jejich mezinárodní specifika (Mezinárodní účetní standardy vs. české účetní standardy vs. vnitropodnikové účetnictví)
• Jak a kde je možné získat finanční výkazy a jak poznám, který konkrétně máme analyzovat, když jich firma má víc?
• Finanční výkazy a audit
• Jaké jsou výjimky, o kterých bych měl(a) vědět předtím, než začnu firmu analyzovat? (Transfer pricing, Cash Pool atp.)
• Jak se liší pohledy čtení finančních výkazů z pohledu investora, banky, státní instituce nebo třeba zaměstnanců?
• Rozdíly ve vykazování mezi rodinnými podniky, firmami nekotovanými na burze a firmami na burze obchodovanými nebo podniky, co se jejich velikosti týče.

Domácí úkol (dobrovolný): Vyberte si podnik vhodný k finanční analýze, nastudujte maximum informací z hlediska vlastnické struktury, oboru podnikání a dalších. Získejte maximální relevantní množství dat z tisku, návštěvou poboček, dostupných informací z výrobků atp. S tímto podnikem budete pracovat i v dalších domácích úkolech.

• Co je rozvaha a jak vzniká
• Jaká je základní struktura rozvahy
• Rozpad aktiv na: členění majetku, oběžných aktiv a časového rozlišení
• Rozpad pasiv na: vlastní kapitál, cizí zdroje a časové rozlišení
• Problematika odpisů
• Otevření problematiky financování podniku ve smyslu zdroje financování pro jeho fungování
• Pohled na rozvahu z investičního pohledu
• Typy rozvahy vzhledem k charakteru i časovému cyklu businessu
• Vlastnictví majetku a problematika s tím spojená.

• Co je výkaz zisku a ztráty a výkaz o Cash Flow
• Jaká je jejich základní struktura
• Jak se vykazují tržby
• Jaké jsou typy zisků a jak se v nich orientovat
• Jaká jsou účetní specifika českého účetnictví a mezinárodních účetních standardů
• Jak se na P&L podívat z investičního pohledu
• Konzervativní PNL vs. agresivní PNL
• Základní výpočty marže u PNL
• Typy PNL vzhledem k cyklu businessu
• Cash Flow a pracovní kapitál
• Dopady do Cash Flow z pohledu jednotlivých činností
• Základní metody sestavení výkazu o Cash Flow

Domácí úkol: Z vámi vybrané výroční zprávy vyčtěte cca 10–15 prvotních zajímavostí, na které by bylo vhodné se během sestavování finanční analýzy zaměřit. Důležité je aplikovat vědomosti, které byly získány během předchozích 3 hodin.

• Základní přístupy k finanční analýze (poměrové ukazatele, rozdílové ukazatele, pyramidové rozklady)
• Specifika ukazatelů podle oborů a sezónnosti
• Vysvětlení základní pojmů jako jako likvidita, rentabilita, doba obratu, ziskovost nebo marže
• Zpracování grafické analýzy
• Základní vertikální a horizontální analýzy
• 3 základní rozdílové ukazatele
• Analýzy ukazatelů u Cash Flow

Domácí úkol: Zpracujte horizontální a vertikální analýzu vybraného podniku, poskytněte informace o jeho pracovním kapitálu a připravte krátkou, jednoslidovou prezentaci výsledků analýzy.

• Poměrové ukazatele likvidity
• Poměrové ukazatele rentability
• Poměrové ukazatele zadluženosti
• Poměrové ukazatele aktivity
• Poměrové ukazatele kapitálového trhu

• Pyramidové modely, Du-pontův rozklad
• Model EVA
• Predikční modely
• Analýza konkurence
• Externí informace začleněné do dodatku k finanční analýze
• Sestavení závěrů finanční analýzy, důraz na jednotlivá doporučení

Domácí úkol: Vypočítejte a interpretujte vypočítané výsledky finanční analýzy a sestavte závěrečnou zprávu pro vedení podniku.

• Klasifikace nákladů a výdajů
• Přímé a nepřímé náklady, náklady variabilní a fixní
• Problematika spojená s náklady na lidskou sílu v kontextu obchodní firmy a továrny
• Účetní specifika spojená s ostatními produkčními náklady
• Alokace fixních nákladů na jednotlivé produkty
• Stanovení standardních produkčních nákladů

• Základní přístupy ke stanovení cen výrobků a služeb
• Analýza trhu pro vstup a expanzi z pohledu cen
• Net Revenue Management v praxi
• Řízení portfolia a stanovení produktového mixu
• Základní principy stanovování hodnoty podniku
• Zpracování Gross Margin Variance Analysis

Domácí úkol (dobrovolný): Student zpracuje návrh na změnu cen a portfolia pro výrobky společnosti zadané lektorem. Student bude mít za úkol sestavit price piano a odhalit případná bílá místa v existujícím portfoliu, která by bylo zajímavé zaplnit. Všechny zamýšlené kroky musejí být v souladu s finančním plánem a finanční strategií daného podniku a musí adresovat předchozí – finanční analýzou odhalená – místa pro zlepšení.

• Co je projektový kapitál
• Definice investičního projektu a typy projektů
• Výpočet doby návratnosti investic
• Metody výpočtu doby návratnosti investice
• Výpočet návratnosti investice
• Výpočet vnitřního výnosového procenta investice
• Aktivita: Výpočet návratnosti investice během lekce pro praktické zkušenosti

Domácí úkol: Výpočet čisté současné hodnoty, Payback Period a vnitřního výnosového procenta na portfoliu projektů, které zadá lektor.

• Cíle a důvody stanovení rozpočtů plánovacího procesu
• Úrovně plánování (stratické, taktické a operativní)
• Typy plánování v návaznosti na směr jejich zadání (cirkulární, top-down, bottom up, progressive, retrograde atp.)
• Typy plánování (plánování inkrementálního typu, zero-based budgeting, activity-based budgeting).
• Časové nároky na plánovací proces
• Komunikace plánů a cyklus jeho přeplánování
• Power of co-creation – jak do plánování zainteresovat celý tým
• Stanovení cílů tak, aby byly jasné a allignované přes celou organizaci
• Sestavování scénářů

Domácí úkol: Na základě sestavené případové studie z lekce č. 7 sestavte detailní finanční plán pro příští rok a 2 roky následující. Studenti dostanou zadání od lektora včetně aktivit, které firma zvažuje uskutečnit v následujícím roce a celkovou strategii podniku, potřebnou pro plány do roku 2 a 3.

• Představení prezentací k případovým studiím
• Přímá zpětná vazba od lektora
• Diskuze účastníků, sdílení zkušeností a návrhů

• Druhá část představení prezentací